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俾你估到我仲叫食神

03/07/2024 洞見

市民對的士這種類型的交通運輸需求殷切，能夠將這個需求更有效率地滿足起來，將有力提振生產力。在今時今日，我們還不好好利用科技帶給人類的好處 ?
作者:何國良

政府研究方向是既優化的士營運，亦妥菩處理網約平台規管，令兩者可以相得益彰。（Shutterstock）

上回提到大伙兒浩浩蕩蕩往北去體驗內地假期的盛況。在到達深圳北車站時，筆者發現車站內有網約車上客專區，讓列車乘客十分方便就能坐上自己安排的網約車，迅速離開。經常在香港碰到一車難求的你我，相信對內地這種交通安排，感受最深。近日，運輸及物流局長林世雄在報章專訪中提到，規管網約車的研究結果將於下月公布，但是次內容只會交代如需發牌，網約平台應有何責任。至於何時在港會有網約車的出現，並不是今次研究報告的範圍。其實，這些管理經驗，一河之隔的深圳市政府已經可以如數家珍與你分享，值得大家去交流取經而不是花在紙本文書上。所有內地城市的交通政策都是由出租車時代逐步發展到出租車與網約車共存的安排，這跟香港城市的發展應該是一致的，理應可以順勢而為。唯一不同的就可能只有是「的士」的發牌制度了。

利益的藩籬

根據運輸署的資料，在香港，的士是主要的客運公共交通工具之一。現時，本港共有18,163輛的士，包括15250輛市區的士、2838輛新界的士和75輛大嶼山的士，平均每日載客量接近一百萬人次（鐵路每日載客量約為五百萬人次）。由此看來，市民對的士這種類型的交通運輸需求殷切。能夠將這個需求更有效率地滿足起來，將有力提振生產力。在今時今日，我們還不好好利用科技帶給人類的好處？例如：使用網約平台上乘客與車輛有效配對的功能，就能大大減少有人無車搭和有車無人搭這類資源錯配的尷尬境況，只不用擔心所謂揀客的問題。而且，當智慧城市的數據愈見豐富時，利用網約平台的系統即時按路面交通數據來更新路線，亦能發揮分流交通的作用，減少因塞車而產生的浪費。這些系統的資本投入，除了運作多年的網約平台外，還有誰願意投入呢？特首李家超接受報章訪問中表示，政府研究方向是既優化的士營運，亦妥善處理網約平台規管，令兩者可以相得益彰。但如何有效地施行改革，同時又撫平當中的固化利益，將會是整個政策至關重要的一環。畢竟，不少的塘邊鶴正在等著看這一齣官民衝突的大龍鳳，推進時不可不察當中的風險。

電動車的市場佔有率在世界各地都有所上升，到2030年，電動車將會是一個1.2萬億美元的市場。(Shutterstock)

交通運輸的科技發展

其實，在交通運輸的各個環節，利用高新科技又豈只是單單在網約平台上呢？一直有買賣美股的朋友對「美股七雄」十分熟悉，不用筆者多費唇舌。由於七雄多年輪流表現強勁，有花生友不禁會問，哪一支股票會先行出現回落，從七雄的寶座中退下來呢？如果從今年以來的表現，七雄中只有一支股票錄得股價下跌 : 特斯拉（Tesla）年初至今下跌了約20%。這是否意味投資界對公司的未來前景抱懷疑態度呢？

在前文我們討論過全球電動車的市場 : 電動車的市場佔有率在世界各地都有所上升，到2030年，電動車將會是一個1.2萬億美元的市場。在這個大行業趨勢下，特斯拉的電動車製造業務應有所裨益。但在蛋糕愈做愈大的情況下，來爭食的同業亦同時愈來愈多，像比亞迪這類的中國代表亦積極爭取在國際舞台中分一杯羹，令特斯拉的先發優勢逐步消失，這亦是投資者對公司電動車製造業務前景持審慎態度的原因。筆者相信特斯拉今天的經營情況，應該會是特斯拉CEO Elon Musk預計之內。他由生產電動車之初已明言 : 大家買他的電動車，買的並不是車本身，而是他對電動車下的定義。（to buy are not his cars but his concept of the EV）那麼，在車以外，他又可以為大家帶來了什麼呢？

早一陣子，特斯拉將其研發的全自動輔助駕駛（Full Self-Driving, FSD）系統，讓美國車主免費試用一個月。網上隨即出現一陣騷動，不少車主上載他們利用FSD的全自動駕駛片段，好不熱鬧。一個月過後，雖然絕大部份用家對系統都讚不絕口，但實質願意付費的車主比例並不高，特斯拉更要將系統認購費向下調以回應用家。難道這種靠賣軟件，不靠賣硬件的商業模式行不通嗎？

參考數據，沒有AD自動駕駛系統搭配的電動車將來是賣不動的。（作者提供圖片）

從上圖可以看到，儘管FSD系統起賣並不算理想，但這個市場絕對是未來整車市場參與者的必爭之地，沒有AD （Autonomous Driving）自動駕駛系統搭配的電動車將來是賣不動的。在整車硬件技術上，其他車廠努力去力追，總會有幾家能手可以成功趕上來。但要在自動駕駛系統開發上趕上，就不會是那麼容易了。FSD系統是利用AI機器學習，通過大量駕駛影片和真實用家數據來訓練得來，令這門業務的入門門檻特別高，成為開發公司創造可持續收入的一個法子。為了在中國可以開展相關業務，Elon Musk特別往中國跑一趟，公司亦需要向當局闡明如何妥善處理在內地收集到的用家數據，方可利用內地用家數據來訓練大模型。Elon Musk一向走在發展的前沿，他亦不至一次在大眾不看好的情況下，最終證明他所選擇的路線是正確的。還記得大家起初是怎樣看可回收的火箭嗎？今天SpaceX已佔據了近軌衛星發射超過八成的生意。你又能否猜得透他的心思嗎？

04/02/2025

父能量

當大家沉迷地相信：只要我不斷投入算力，己方的模型能力就可以持續上升之際，DeepSeek的出現就完全打破了這個信念。原本家長提供豐厚教育資源這個優勢，卻變成了孩子的致命一擊。作者:何國良國際人工智能世界最近發生了一件令人值得深思的事件，並在市場中引發軒然大波，蒸發近6000億美元上市公司市值。（Shutterstock）近期有幸多跟年輕人接觸，從而可以多了解一些他們對事物的看法。在他們的眼中，很多我們上一兩代看重的觀念，他們並不一定照單全收。例如，在我成長的一代，對自己的工作是非常看重的，因為我們一直抱着一個觀念：工作成就能夠改善自己生活的各方面。因此，我們這一代往往會極之投入工作，願意犧牲其他方面去換取上司或公司的認可。然而，今天工作的新一代，他們雖然會全力以赴去完成手頭上的任務，與此同時，他們亦都滿心期待周末的來臨，絲毫也不考慮周五加班，工作與生活平衡（Work Life Balance）在他們眼中是頭等大事。所以筆者曾打趣地說道，與其花2元乘車優惠去鼓勵長者出行，倒不如確保公司周五準時讓年輕人下班，不用大費周章，周五夜繽紛就自動出現了！用得其所過年的朋友聚會中少不免又會談起子女經。面對不一樣的新生一代，以往父母輩用於自己的那些方法已經不管用了。因此不少父母都會覺得無從入手，並選擇「外判」，利用不同的外援老師去協助教導。這種方法對一些時間不足以應付孩子教育需求的家長，的確是無可厚非；可是久而久之孩子對外援老師的依賴就愈見嚴重。原本家長提供豐厚教育資源這個優勢，卻變成了孩子的致命一擊。情況就如在高中數學科，我們開始讓孩子使用計算機，原意是讓他們不用再花過多時間於數字的運算上，騰出時間來去理解更高深的數學原理。不過當一機在手時，學生的基本運算能力也同時退化了。學生計算機上鼎鼎有名的「Formula 01」令他們連基本因式分解的能力也失去。當公開考試試題一轉，不能直接使用計算機上的formula時，超過一半的學生對這類題目就已經自動投降，是典型「愛你變成害你」的一例。特朗普上場第二天跟軟銀、甲骨文及OpenAI聯合發布的5000億美元的星際之門（Stargate）計劃，正是這個算力投資競賽的佼佼者。（Shutterstock）可能你會想這只是學生年少無知之事，與我何干？最近國際人工智能世界，發生了一件令人值得深思的類似事件，並在市場中引發軒然大波，蒸發近6000億美元上市公司市值。一直以來，電腦芯片的算力是各地企業開發人工智能的一個重要資源。市場可能將黃仁勳當年（2016年）把英偉達專為人工智能開發應用的超級電腦送給OpenAI這一段往事宣傳得宜，大家都不自覺地相信：你要發展人工智能，就必先擁有這運算神器，所謂「得芯得天下」。所以當OpenAI發表他們第一代ChatGPT 後，所有的龍頭科技都趕快去添置器材，花巨資去建立自己的數據中心，訓練自己的人工智能大模型。就像父親般，不惜工本把所有的資源弄到手，去培育自己的孩子，望子成龍。當發覺孩子的水平又被同業趕上時，科技公司又會再加碼，建立更多芯片串聯的數據中心，務求將市面上最高算力的器材提供給孩子去訓練。特朗普上場第二天跟軟銀、甲骨文及OpenAI聯合發布的5000億美元的星際之門（Stargate）計劃，正是這個算力投資競賽的佼佼者。父親，請對我更嚴厲吧 ! 殊不知這項原先極能吸引眼球的新政府成就，在地球另一端的一家人工智能模型開發公司公布其DeepSeek-R1之後，頓時令大家改變了對Stargate計劃的評價。開發DeepSeek的公司表示，他們僅花費600萬美元，並只利用相對算力較次的芯片，做出來的模型能力已可以跟花費數十億美元訓練出來的ChatGPT媲美，令不少積極從事人工智能開發的專業人士側目。當大家沉迷地相信：只要我不斷投入算力，己方的模型能力就可以持續上升之際，DeepSeek的出現就完全打破了這個信念。當然，有人會懷疑它是否真的這麼低成本。筆者並不是這方面的專家，很難做出最精準的判斷，但相信真相也不會太難逐步被拆解出來，大家可以拭目以待。 Stargate 這項原先極能吸引眼球的新政府成就，在地球另一端的一家人工智能模型開發公司公布其DeepSeek-R1後，頓時令大家改變了對Stargate計劃的評價。（Shutterstock）但我更想強調的一點是，由於受到制裁，DeepSeek開發公司知道自己是不可能買到足夠多而又最先進的芯片來做訓練的。因此，反而令他們在開發時另闢途徑，在計算效率上多花心思，以更低的算力去完成同樣的計算，成了一時佳話。所以，未來打算投資數據中心相關行業的讀者就要更加謹慎注意！曾經有位高人告訴筆者，遠方多年對己方各個領域發展的百般阻撓，不少人相信是「利空」，但從他眼中看來，這些動作反而是利好。因為如果這個父親對你照顧有加，長期依賴他的你，自身能力亦只會慢慢退步下來。相反，如果他對你諸多限制，你只好減少依賴，一步一步將自身的能力打造出來。過程雖然艱辛，但最終伴隨着自己的只會是那些能經得起歷練的真本事。

19/12/2024

投資要分析更要膽色？

量子計算正在處於它的黃金發展期，一個公司的研究成果有可能足以成為winner-take-all（勝者為王）的情景，因此，投資量子計算開發這類型的子行業公司風險極高。作者:何國良最近由於Google發表了他們最新的量子計算晶片willow。（Shutterstock）年近歲晚，不少金融機構都紛紛推出他們對明年2025年的投資展望，好讓客戶可以早點部署，來年再接再勵，延續今年的強勢。自己今年也嘗試走出舒適圈，粉墨登場，在灼見名家編輯部的幫助下，完成了三個YouTube短片，分享了如下話題：「美股在多年強勢下，預料如何走下去呢？」「在估值不便宜的情況下，美股還有什麼主題可以值得大家留意呢？」「高成本下的影響下，大家還可以憑什麼去改造香港呢？」文字內容自然有它獨特的價值，所以筆者仍然努力一字一字去深耕，但在新時代下，想我們訊息無遠弗屆，轉換訊息的載體，亦未嘗不可。認識筆者的朋友都不約而同說，筆者好像改變了。是的，2024年給筆者上了一課，因此，現在正努力作出更多以前沒有做過的新嘗試，打做一個更好的自己。最近，在TVB主持Pauline（李寶善）的完美帶領下，完成一次現場電視訪問，媽媽看了，亦可算是一項成就解鎖！ 10秭年在不同的訪問中，我們談起量子計算這個話題，筆者發覺當中有不錯的內容，特意整理材料為讀者們介紹一下。最近由於Google發表了他們最新的量子計算晶片Willow，令這個主題再次吸引不少投資者的關注，有相關概念的股份在消息發布前後都有不錯的升幅。Google股價亦在消息公告後，兩天上漲了11%（市值增加了250億美金）。這種氣勢確實有條件成為未來市場上的一個投資主題。在資料蒐集中發現，其實不少創投基金早在10年前已經開始投資這類型項目，近年他們的投資金額都以倍數增加，2022年已經達到20億美金。而且，顧問公司麥肯錫（McKinsey & Company）更在他們科技行業投資趨勢15強中，將量子計算定為15強之一。在投資方多番加持下，這股量子計算熱正在翻滾中，剛好碰上Google Willow這個助燃劑，相關股票股價如日中天。 Google股價在消息公告後，兩天上漲了11%（市值增加了250億美金）。（Google）首先，讓我介紹一下Google今次發表的內容，當中令人最深印象的是量子計算的速度。根據介紹，一項現今世上最快的超級電腦也要花上10的25次方（10秭）年時間才可完成的計算，他們的量子電腦只需要5分鐘就可以年搞定。筆者發現Google別出心裁去選10的25次方年這個數字，因為它比我們認知的宇宙年齡還要大。所以如果真的可以擁有這種算力，電影描述的平行宇宙就不再是單單的電影橋段了。讀者們可能會問，為什麼量子計算會比我們的傳統電腦快這麼多呢？首先在這裏科普一下：傳統電腦最基本的單元是Bit，可以以0或1作為資料儲存。因此，傳統電腦以此作為計算基礎，即二進制。但以量子科學為藍本的研究發現，利用不同的方法，我們可以在一個量子計算的單元Qubit儲存多於兩個數值。大家不要少看這個改變，因為這個可能性，我們的計算速度因而可以幾何級數倍增，這種算力的出現，足以解決不少世上現時不解的難題。有人甚至認為可以對加密貨幣的加密技術構成威脅，所以Google的消息出之後，Bitcoin的價格都亦曾經出現了一陣子波動，所以量子計算的出現絕對可以說是game changer。夢仍是一樣有金融資訊公司發表過報告，他們認為未來的6至7年，量子計算領域相關市場將以每年31%的速度增長，市場的規模會由現時的130億美金可以在2030年翻到850億美金。驟眼看來市場增長潛力是相當吸引，不過，現時雖然有一些科技突破，例如Google在增加更多Qubit裝置時，不但沒有增加誤差，反而可以將錯誤率減少，但有科學家認為，要真真正正達到最終可用的產品，未來5至10年都不可能實現。這一點投資者就需要留意了。有科學家認為，要真真正正達到最終可用的產品，未來5至10年都不可能實現。（Shutterstock）如果去細分量子計算行業，我們可以隨不同子行業去考慮。首先是從事量子電腦開發研究的公司，除了Google以外，其實亦有不少科技企業深耕量子計算這範疇，例如IBM同Google一樣，都是以超導體方法開發量子計算器。另外，Intel、Microsoft、Amazon都有以其他的研究方向去實現他們的量子計算器。但這些大科企，量子計算開發只是他們公司多項業務之一，比較少投資者純粹因為量子計算，守株待兔地去決定買這些企業。所以亦有投資者因而去尋找一些以量子計算為主營業務的公司（pure play）如Rigetti and IonQ。但考慮這類公司的投資者亦需要理解，量子計算正在處於它的黃金發展期，一個公司的研究成果有可能足以成為winner-take-all（勝者為王）的情景，因此，投資量子計算開發這類型的子行業公司風險極高。市場上亦有投資者嘗試去選擇一些，將初級量子計算器商業化，或利用雲端服務提供量子計算的公司，例如 Quantum Computing（QUBT）和D-wave Quantum（QBTS）。這個子行業的股價如果以年初至今來計算，表現最為強勁，但要注意的是，這些公司現時仍未有實現盈利，若以EV/sales來看亦一點也不便宜。所以投資相關公司的投資者就絕對要注意風險！

20/11/2024